Forex හි වඩාත්ම වැදගත් හා වඩාත්ම ද්‍රවශීලතාවය ඇත්තේ කුමන මුදල් යුගලයට දැයි යමෙකු ඇසුවොත්, පිළිතුර ලෙස ආධුනිකයෙකු පවා මෙසේ කියයි: “සත්‍ය වශයෙන්ම, EUR/USD. මේ ගැන සැක කිරීමට කිසිවක් නැත: මෙම යුගලයේ වෙළඳ පරිමාව දිනකට ඩොලර් ට්‍රිලියන 1.1 ක් වේ. මෙම මුදල් ලෝකයේ බලවත්ම ආර්ථික දෙකක් නියෝජනය කරන අතර එක්සත් ජනපද ඩොලරය පළමු වැදගත්ම සංචිත මුදල් වේ. බොහෝ මහ බැංකු ඔවුන්ගේ රන් හා විදේශ විනිමය සංචිත විශාල ප්‍රමාණයක් (60% ට වඩා වැඩි) එක්සත් ජනපද ඩොලර්වල ගබඩා කර තබයි. යුරෝ 22% ක් සහිතව දෙවන ස්ථානයට පත්වේ.
බ්ලූම්බර්ග්ට අනුව ඩොලරයට ක්‍රමයෙන් එහි තත්වය අහිමි වන බව සැලකිල්ලට ගත යුතුය. ගෝලීය ගෙවීම්වල උපරිම අගය (45.3%) 2015 අප්‍රේල් මාසයේදී විය. දැන්, SWIFT සංඛ්‍යාලේඛන අනුව යුරෝව බොහෝ දුරට ඩොලරය මඟ හැරීමට සමත් වී ඇත. 2020 ඔක්තෝම්බර් මාසයේදී මෙම ක්‍රමය මඟින් මුදල් හුවමාරුවෙන් 37.8% ක් යුරෝව තුළ පැවති අතර ඩොලරයේ කොටස 37.64% කි. (බ්‍රිතාන්‍ය පවුම 6.92% ක දැවැන්ත ආන්තිකයකින් තෙවන ස්ථානයට පත්විය).
එක්සත් ජනපද මුදල් දුර්වල වෙමින් තිබියදීත්, ඩොලරය අවසන් කිරීමට එය කල් වැඩියි. අන්තර්ජාතික බේරුම්කරණ බැංකුව (BIS) 2020 ගිම්හානයේදී නිවේදනය කළේ දේශසීමා ණය සහ ජාත්‍යන්තර බැඳුම්කර වලින් 50% ක් පමණ USD වලින් පවතින බවය. අවසාන වශයෙන්, ලෝකයේ සියලුම වෙළඳ ඉන්වොයිසිවලින් අඩක් පමණ එක්සත් ජනපද නොවන වෙළඳාම සඳහා පවා ඩොලර් වලින් නිකුත් කෙරේ.
එක්සත් ජනපද ඩොලර් දර්ශකය (DXY) දෙස බැලීමෙන් වෙළඳපල විශ්ලේෂකයින් විවිධ මුදල් වල ශක්තිය තක්සේරු කරන බව අපි අමතක නොකරමු. සත්‍ය වශයෙන්ම, මෙය රටවල් හයක මුදල් ඒකක කළඹක් වන අතර එහි වටිනාකම USD සමග සංසන්දනය කර ඇත. යුරෝවෙහි එහි කොටස 57.6% ක් වේ. (ඉතිරි 5 ගිණුමට 42.4% ක් පමණි).
ඉහත සියලු සංඛ්‍යාලේඛන නිසැකවම පෙන්නුම් කරන්නේ ෆොරෙක්ස් හි ප්‍රධාන යුගල අතර EUR/USD පෙරමුණේ පසුවන බවයි. වෙනත් මුදල් සඳහා ප්‍රධාන ප්‍රවණතා සකසන්නේ මෙම යුගලයයි. ඒ අනුව, සෑම වෙළෙන්දෙකුම එයට සිදු වූ, සිදුවෙමින් පවතින හා සිදුවනු ඇති දේ දැන ගැනීමට හා තේරුම් ගැනීමට අවශ්‍ය වන්නේ එබැවිනි.
පුදුමයට කරුණක් නම්, එහි වැදගත්කම තිබියදීත්, EUR/USD යුගලය තරමක් තරුණ ය. 1992 දී යුරෝපා සංගමය බිහිවීමේ ප්‍රතිපලයක් ලෙස එය මුලින්ම මුදල් නොවන ස්වරූපයෙන් පැමිණි අතර යුරෝපීය මුදල් නිල වශයෙන් ප්‍රතිස්ථාපනය කළේ 1999 ජනවාරි 1 වනදාය. තවත් වසර කිහිපයක් ගත වූ පසු 2002 ජුනි මාසයේදී යුරෝව යුරෝ කලාපයේ ගෙවීමේ එකම මාධ්‍යය බවට පත් වූ අතර එවකට පැවති ජනප්‍රිය ජර්මානු සලකුණ (USD/DEM) ඉවත් විය.
මෙම සිදුවීමට පෙර තවත් දෙදෙනෙකු විසින් සිදු කරන ලද කාර්යයන් පසුකාලීන EUR/USD විනිමය අනුපාතය ගොඩනැගීමට වැදගත් බලපෑමක් ඇති කළේය. පළමුවැන්න 2000 අගභාගයේදී එක්සත් ජනපද ෆෙඩරල් සංචිතය විසින් පොලී අනුපාත කප්පාදුවක් වන අතර දෙවැන්න එකිනෙකට සම්බන්ධ වූ ත්‍රස්ත ප්‍රහාර හතරක මාලාවක් වන අතර එය මානව ඉතිහාසයේ විශාලතම ප්‍රහාරය ලෙස 2001 සැප්තැම්බර් 11 වන දින නිව් යෝර්ක්හි ලෝක වෙළඳ මධ්‍යස්ථානයේ ද්විත්ව අහස ගොඩනැගිලි විනාශ කිරීම ඇතුළුව එක්සත් ජනපදයේ සිදු කරන ලදී. එහි ප්‍රතිපලයක් වශයෙන්, යුරෝවකට ඩොලර් 0.93 ක අනුපාතයකින් ආරම්භ වී 2008 මැද භාගය වන විට මෙම යුගලය 1.60 මට්ටම දක්වා ඉහළ ගියේය. වෙනත් වචන වලින් කිවහොත්, ඩොලරයට යුරෝවට සාපේක්ෂව 70% කට වඩා අහිමි වී ඇත.
කෙසේ වෙතත්, යුරෝපීය මහ බැංකුව (ECB) යුරෝව එතරම් ශක්තිමත් ලෙස දැකීමට අකමැති වූයේ එය යුරෝපීය අපනයන සඳහා බරපතල ගැටළු ඇති කළ බැවින් සහ වෙළඳ ශේෂයට පහරක් එල්ල කළ බැවිනි. එබැවින් වෙළඳපොලේ වාචික මැදිහත් වීම ආරම්භ විය. මීට අමතරව, මේ රටේ ආර්ථිකයේ තත්වය පිළිබඳව එක්සත් ජනපදයෙන් ධනාත්මක ප්‍රවෘත්ති නිරන්තරයෙන් ලැබුණි, එහි ප්‍රතිපලයක් ලෙස EUR/USD යුගලය දකුණු දෙසට ගමන් කිරීමට පටන් ගත්තේය 21 වන සියවසේ දෙවන දශකයෙහි අවම අගය 2016 දෙසැම්බර් මස අවසානය වන විට 1.032 අගයට ආසන්නව වාර්තා විය.
බොහෝ විශ්ලේෂකයින් පසුව 1: 1 මට්ටමේ දී යුගලයට ඉක්මන් සමානාත්මතාවයක් පිලිබඳ අනාවැකි පල කළ නමුත් එය සිදු නොවීය. දැන් යුරෝපීය මුදල් 1 කට ඩොලර් 1.22 ක් ලෙස සටහන් වී ඇත.
හරියටම වසරකට පෙර, 2020 සඳහා EUR/USD සඳහා ප්‍රමුඛ පෙළේ ලෝක බැංකු වල ප්‍රවීණයන් විසින් ලබා දුන් අනාවැකි අපි ප්‍රකාශයට පත් කළෙමු. දැන් අපට තීරණය කළ හැක්කේ ඒවායින් කවරක් නිවැරදිද සහ එය කොතෙක් දුරටද යන්නයි.
මේ අනුව, 2019 දෙසැම්බරයේ දී ඩොයිෂ් බැංකුව, ගෝල්ඩ්මන් සැක්ස්, නිව් යෝර්ක් මෙලන් බැංකුව සහ තවත් බැංකු ගණනාවක විශ්ලේෂකයින් එකඟතාවකට පැමිණියේ 2020 දී එක්සත් ජනපද ඩොලරයේ පහත වැටීමක් පිළිබඳව අනාවැකි පළ කරමිනි. ඊට ප්‍රධාන හේතුව වූයේ ගෝලීය ආර්ථික වර්ධනය මන්දගාමී වීමයි. ඊට අමතරව, ජනාධිපතිවරණය ආසන්නයේ දී ඩොනල්ඩ් ට්‍රම්ප්ගේ බලපෑම් මත එක්සත් ජනපද ෆෙඩරල් සංචිතය දිගටම පොලී අනුපාත අඩු කරනු ඇතැයි හෝ අවම වශයෙන් ඒවා වත්මන් මට්ටමේ තබා ගනු ඇතැයි අනාවැකි පළ කරන ලදී.
මෙම අනාවැකි දෙකම නියත වශයෙන්ම නිවැරදි බව ඔප්පු විය. 2019 අවසානයේ DXY ඩොලර් දර්ශකය 97 ක් වන අගය වටා උච්චාවචනය විය. මාස 12 කට පසු එය 90 ක ට වඩා පහත වැටුණි. පොලී අනුපාතය ද පහත වැටුණි: 2019 දෙසැම්බර් - 2020 ජනවාරි මාසයේදී එය 1.75% ක් වූ අතර මාර්තු මුලදී එය 1.25% දක්වා පහත හෙලන ලද අතර පසුව එය සම්පූර්ණයෙන්ම 0.25% දක්වා පහත වැටුණි.
2019 දෙසැම්බරයේ දී චීන වුහාන් හි COVID-19 පුපුරා යාම පමණක් වාර්තා වූ අතර ගෝලීය වසංගතයක් පිළිබඳ අදහසක් නොතිබූ බව සිහිපත් කරන්න. එහෙත්, එසේ වුවද, Financial Times විසින් එක්සත් ජනපද ෆෙඩරල් සංචිතය විසින් අනුගමනය කරන ලද ප්‍රමාණාත්මක ලිහිල් කිරීමේ (QE) ප්‍රතිපත්තිය සහ ඩොලර් ද්‍රවශීලතාවයෙන් වෙළඳපොළ වෙත එකතු කිරීම ඩොලරයේ පහත වැටීමට හේතු විය හැකි බවට Citigroup විශේෂඥයන්ගේ අනාවැකියක් ප්‍රකාශයට පත් කළේය. Citigroup හි සගයන්ට එවකට ස්විට්සර්ලන්ත බැංකුවේ Lombard Odier හි විශ්ලේෂකයින් මෙන්ම ලොව විශාලතම ආයෝජන සමාගමක් වන BlackRock ද සහාය විය. මෙම තත්වය 100% ක්ම සැබෑ වූ අතර, කොරෝනා වෛරස් වසංගතය මෙම ක්‍රියාවලිය සඳහා උත්ප්‍රේරකයක භූමිකාව පමණක් ඉටු කළේය: දැනට පවතින ඩොලර් වලින් හතරෙන් එකක් පමණ පසුගිය වසරක් තුළ නිකුත් කරන ලදී.
සමහර න්‍යායවාදීන් තර්ක කරන්නේ රහසිගත ලෝක රජයක සැලැස්ම ක්‍රියාත්මක කිරීමට සහ මූල්‍ය ප්‍රභූවට ඩොලර් ද්‍රවශීලතාවයෙන් වැඩි ප්‍රමාණයක් මිලදී ගැනීමට උපකාර කිරීම සඳහා කොරොන වයිරසය හිතාමතාම නිර්මාණය කරන ලද්දක් බවයි. නමුත් සියලු ආකාරයේ කුමන්ත්‍රණ හෙළිදරව් කිරීම මෙම සමාලෝචනයේ අරමුණ නොවේ. එමනිසා, අපි නිශ්චිත සංඛ්‍යා වෙත යොමු වී කුමන අනාවැකිය වඩාත් නිවැරදිද යන්න සොයා බලමු.
බ්ලූම්බර්ග්ට අනුව, විශාලතම වෙළඳපල ක්‍රියාකරුවන්ගේ සම්මුති අනාවැකිය අනුව 2020 අවසන් වන විට එක්සත් ජනපද ඩොලරය තවත් පොයින්ට් 400-500 කින් "බර අඩු කර ගනු ඇත", සහ EUR/USD යුගලය 1.16 කලාපය දක්වා ඉහළ යනු ඇත..
2020 අවසානයේදී මෙම යුගලය සඳහා 1.14 මට්ටම ඉහළ යනු ඇතැයි JPMorgan Chase විශේෂඥයින් අනාවැකි පළ කළහ. Goldman Sachs සහ ඇමරිකානු බැංකුවේ මෙරිල් ලින්ච් 1.15 ලෙස සඳහන් කළහ. ජර්මානු ඩොයිෂ් බැංකුව සහ ප්‍රංශ සොසයිටි ජෙනරල්, යූරෝ එකකට ඩොලර් 1.20 ක මට්ටමක් පෙන්වා දුන්නේය. ඒ අනුව, අවසාන අනාවැකි දෙක වඩාත් නිවැරදි බවට පත් විය: මෙම යුගලය 2020 අවසානයේදී 1.225 ක ඉහළ මට්ටමකට ළඟා විය. (COVID-19 ආර්ථිකයට එල්ල කර ඇති පහරෙහි ප්‍රතිවිපාක මේ සියලු අවස්ථාවන හි දී සැලකිල්ලට නොගත් බව සිහිපත් කරන්න).
සමහර ප්‍රවීණයන් විශ්වාස කරන්නේ එක්සත් ජනපදය සඳහා COVID-19 ආරම්භය තුන්වන ලෝක යුද්ධය සමඟ සැසඳිය හැකි බවයි: 300,000 කට වඩා මියගිය, වැඩ කරන ජනගහනයෙන් තුනෙන් එකක් නිරන්තර ආදායම් මාර්ගයක් නොමැතිව ඉතිරිව ඇත. වසර 10 ක ආර්ථික වර්ධන චක්‍රය අවසානයේ සහ ජනාධිපතිවරණ වර්ෂයකදී වසංගතය රටට බලපෑවේය. ඩොනල්ඩ් ට්‍රම්ප් චීනය හා යුරෝපය සමඟ මුදා හරින ලද වෙළඳ යුද්ධ මෙන්ම ඩොලර් සැපයුමේ වර්ධනය නිසා ආර්ථිකයට අමතර පීඩනයක් එල්ල විය.
බොහෝ දුරට ඉඩ ඇත්තේ 2021 දී මුදල් යුරෝපයට සක්‍රියව ගලා යන අතර ඩොලරය ගැඹුරු අවප්‍රමාණයකට මුහුණ දෙනු ඇත. විවිධ විශ්ලේෂකයින් USD හි පහත වැටීමේ ගැඹුර වෙනස් ලෙස තක්සේරු කරන බව සත්‍යයකි.
උදාහරණයක් ලෙස, Goldman Sachs අනාවැකි පළ කරන්නේ 2021 දී USD අනුපාතය 6% කින් පහත වැටෙනු ඇති බවයි.
මෝගන් ස්ටැන්ලි බලාපොරොත්තු වන්නේ EUR/USD යුගලය වර්තමාන මට්ටමේ සිට 1.25 දක්වා ඉහළ යනු ඇති බවයි. (කෙසේවෙතත්, 1.25 අගය වෙනත් බොහෝ මධ්‍යස්ථ අනාවැකි හි සඳහන් වේ)
එහෙත් ඇමරිකානු මුදල්වල විනාශකාරී පහත වැටීමක් ගැන අනාවැකි පළ කරන අය ද සිටිති. ප්‍රකට ආර්ථික විද්‍යාඥයින්, Euro Pacific Capital සභාපති පීටර් ෂිෆ් සහ හිටපු මෝගන් ස්ටැන්ලි හි ආසියාවේ ප්‍රධානියා සහ ෆෙඩරල් මණ්ඩලයේ සාමාජික ස්ටීවන් රෝච් 2021 දී ඩොලර් කඩාවැටීමේ සම්භාවිතාව 50% ක් ලෙස ගණන් බලා තිබේ. ඒ අතරම, ඩොලරයේ අවප්‍රමාණය 35% දක්වා ළඟා විය හැකි බව රෝච් විශ්වාස කරයි. Citigroup හි විශ්ලේෂකයින් විසින් ද ඩොලරයේ අවප්‍රමාණ වීම 20% ක් ලෙස අනාවැකි පළ කර ඇත. එනම්, ඔවුන්ගේ මතය අනුව, ලබන වසර අවසන් වන විට 1.40-1.44 කලාපයේ EUR/USD යුගලය අපට දැක ගත හැකිය.
ඩොලරය පහත වැටීමෙන් වළක්වා ගත හැක්කේ කෙසෙද?
ස්වාභාවිකවම, ෆෙඩරල් සංචිතයේ මුදල් ප්‍රතිපත්තිය දැඩි කිරීම සිදු වේ. අද වන විට, දිගු කාලීන උද්ධමන අපේක්ෂාවන් දැනටමත් 1.85% දක්වා ඉහළ ගොස් ඇති අතර එය නියාමකයාගේ ඉලක්ක සීමාවේ 2.0-2.5% ට වඩා වැඩි නොවේ. මෙම උද්ධමනය ඩොලරයේ ක්ෂය වීමට හේතු වේ. යම් අවස්ථාවක දී, එක්සත් ජනපද මුදල් නිශ්චිතවම බිඳවැටීම වළක්වා නොගන්නා ලෙස, මහ බැංකුව දැඩි අකමැත්තක් දැක්වුවද, ලාභ මුදල්වලින් ආර්ථිකයට පොම්ප කිරීම නැවැත්වීමට සහ මූලික පොලී අනුපාත ඉහළ නැංවීමේ චක්‍රයක් ආරම්භ කිරීමට බල කෙරෙනු ඇත..
කෙසේවෙතත්, යුරෝපය, සමහර විට ඇමරිකා එක්සත් ජනපදයට වඩා වැඩියෙන් EUR/USD ඉහළයාම වලකනු ඇත.
2020 මාර්තු මැද භාගයේ සිට යුරෝව ඩොලරයට සාපේක්ෂව අඛණ්ඩව ශක්තිමත් වී තිබේ. මෙය සිදුවන්නේ ECB වසරකට පවුම් ට්‍රිලියන 2.2 කට වඩා මුද්‍රණය කර ඍණ පොලී අනුපාත නියම කර තිබියදීත් ය.
යුරෝව 10% කින් ශක්තිමත් කිරීම යුරෝ කලාපයේ දළ දේශීය නිෂ්පාදිතය 1% කින් අඩු කරන බව පෙන්වන ගණනය කිරීම් තිබේ. Citigroup හි අනාවැකි පළ කර ඇති පරිදි EUR/USD යුගලය 1.40 මට්ටමට ඉහළ යනු ඇතැයි සිතන්න. එවැනි වර්ධනයක් සියලු යුරෝපීය අපනයන පහරකට ලක් කරනු ඇත. ඉක්මණින් ඉහළ යන මිලකට යුරෝපා සංගමයෙන් භාණ්ඩ මිලදී ගන්නේ කවුද?
ඩොලරයට සාපේක්ෂව යුරෝව දුර්වල කිරීමට ECB යට දැනටමත් අවස්ථාවක් තිබුණි. කෙසේ වෙතත්, මෙය සිදු නොවීය: යුරෝපීය නියාමකයා විදේශ විනිමය වෙළෙඳපොළවල කටයුතුවලට මැදිහත් නොවීමට තීරණය කර ඇති අතර එය හුදෙක් "විනිමය අනුපාතය අධීක්ෂණය කිරීම" සඳහා පමණක් සීමා වේ. එහෙත්, බොහෝ විශ්ලේෂකයින්ට අනුව, යුගලයේ වර්ධනය 1.25 ක් දක්වා ඉහළ යාමත් සමඟ, එහි මුදල් තවදුරටත් වර්ධනය කිරීම සීමා කිරීම සඳහා ඉතා බරපතල පියවර ගැනීමට ECB ට බල කෙරෙනු ඇත. යුරෝපා සංගම් ආර්ථිකයට පවුම් ට්‍රිලියන 2 ක් හෝ පවුම් ට්‍රිලියන 3 ක් වශයෙන් ඊළඟ ආධාර ලබා දීමේ වැඩපිළිවෙල නුදුරු අනාගතයේදී සම්මත කර ගැනීමට ඉඩ තිබේ. යුරෝපයේ පසුකාලීනව මහා බ්‍රිතාන්‍යයේ, කැනඩාවේ, චීනයේ සහ තවත් බොහෝ රටවල මහ බැංකු විසින් ද එවැනිම පියවර ගනු ඇත. තවද 2019-2020 ලෝක වෙළඳ යුද්ධයේ කාලය ලෙස හැඳින්විය හැකි නම් 2021 ලෝක මුදල් යුද්ධයේ කාලය වනු ඇත.
කෙසේ වෙතත් ... බොහෝ දුරට අපි යුද්ධ දෙකම එකවර දකිනු ඇත.
2021 සුභ නව වසරක් වේවා! එය ඉතා සිත්ගන්නා සුළු වනු ඇත!
NordFX විශ්ලේෂණ කණ්ඩායම
Notice: These materials are not investment recommendations or guidelines for working in financial markets and are intended for informational purposes only. Trading in financial markets is risky and can result in a complete loss of deposited funds.
