2023 දී ලෝකයේ ප්‍රමුඛතම මූල්‍ය ආයතනවල ආර්ථික විද්‍යාඥයින් EUR/USD හි අනාගතය දකින ආකාරය පිළිබඳව අපි සතියකට පෙර කතා කළෙමු. කෙසේ වෙතත්, අපගේ සමාලෝචන වසර ගණනාවක් තිස්සේ තවත් ප්‍රධාන යුගල දෙකක්, එනම් USD/JPY සහ GBP/USD ඇතුළත් කර ඇත. එමෙන්ම මෙවර ඒවා නොසලකා හැරීම අසාධාරණ වේ යැයි හැඟේ. එපමනක් නොව, යුරෝවෙන් පසු, ජපන් යෙන් සහ බ්‍රිතාන්‍ය පවුම එක්සත් ජනපද ඩොලර් දර්ශකය DXY (පිළිවෙලින් 13.6% සහ 11.9%) ගොඩනැගීමේ වැදගත්ම සංරචක වේ.
නමුත් අනාගතය සඳහා වන අනාවැකි වලට අමතරව, 2022 වසර සම්බන්ධයෙන් විශේෂඥයින්ගේ අපේක්ෂාවන් වුයේ මොනවාද සහ ඒවාට කෙතරම් සමීප වූයේද යන්න පිළිබඳව අපි ඔබට මෙහි දී පවසනු ඇත.
USD/JPY: පළමුව උතුර, පසුව දකුණ
අපි වසරකට පෙර මෙම යුගලය සඳහා වූ අනාවැකිය “ජපානයට දුර්වල යෙන් අවශ්‍යයි” ලෙස නම් කළෙමු. මෙය පරම සත්‍යයක් විය: ජනවාරි 1 වෙනිදා 115.00 ට ආරම්භ වී, අතිශය මෘදු මූල්‍ය ප්‍රතිපත්තිය සහ සෘණ පොලී අනුපාතිකය (ඍණ 0.1%) හේතුවෙන්, යුගලය ඔක්තෝබර් 21 වන දින 152.00 ට ආසන්න විය. අවසන් වරට එම අගයට ලඟා වුයේ වසර 32 කට පෙර විය. මුදල් අමාත්‍යාංශය සහ ජපාන බැංකුව (BoJ) පවා තම ජාතික මුදල් එවැනි දුර්වල වීමක් පිළිබඳව බිය වූ අතර එය සුරැකීමට මුදල් මැදිහත්වීම් කඩිනමින් දියත් කරන ලදී. එක්සත් ජනපද ෆෙඩරල් සංචිතය අතිශය දැඩි ප්‍රතිපත්තියක සිට මෘදු ප්‍රතිපත්තියක් දක්වා සංක්‍රමණය වීමේ අපේක්ෂාවන් ද 'යෙන්' ට සහාය විය. එහි ප්‍රතිඵලයක් වශයෙන්, USD/JPY හි වාර්ෂික චලනයන් පහත ස්වරූපය ගන්නා ලදී (එක් එක් කාර්තුව අවසානයේ දත්ත වේ): Q1 - 121.00, Q2 - 135.00, Q3 - 144.00 සහ Q4 - 131.00.
එක්සත් ජනපදයේ සහ ජපන් නියාමකයින්ගේ ප්‍රවේශයන් අතර වෙනස ඩොලරයේ තත්වය ශක්තිමත් කරනු ඇතැයි වසරකට පෙර විශේෂඥයින් කිසිවෙකු පාහේ සැක කළේ නැත. එහෙත් පිම්ම මෙතරම් ප්‍රබල වනු ඇතැයි කිසිවකු බලාපොරොත්තු නොවූ තරම්ය. යථාර්ථයට ආසන්නතම (නමුත් තවමත් ප්‍රමාණවත්) නෙදර්ලන්ත බැංකු ING සමූහයේ (International Nederlanden Groep) අනාවැකිය මෙසේ දිස් විය: Q1 - 114.00, Q2 - 115.00, Q3 - 118.00 සහ Q4 - 120.00. Morgan Stanley (Q4 - 118.00) සහ Amundi (Q4 - 116.00) මීළඟට අවරෝහණ අනුපිළිවෙලින් සිටිති.
ප්‍රංශ මූල්‍ය සමූහ ව්‍යාපාරය Societe Generale, British Barclays Bank සහ CIBC (Canadian Imperial Bank of Commerce) ද උපරිම වශයෙන් 116.00 ලෙස දක්වා ඇත, නමුත් වසර අවසානයේ නොව Q2 හි දී. තවද, මෙම මුල්‍ය ආයතනවල විශ්ලේෂකයින්ට අනුව, යෙන්, ඩොලරය 114.00-115.00 කලාපයට ගෙන යාමට සිදු විය. Goldman Sachs විශ්වාස කළේ යුගලය 2023 වසරේ 111.00 දක්වා පහත වැටෙනු ඇති බවයි..
පසුගිය වසරේ අවසාන සංඛ්‍යාලේඛන තවමත් නොදනී. නමුත් 2022 දී අවසාන පාරිභෝගික උද්ධමනය 2.9% ක් වනු ඇතැයි අපේක්ෂා කෙරේ. මෙය ඉලක්කයට වඩා මදක් ඉහල නමුත්, මිල ඉහල යෑම් මැඩලීමේ උත්සාහයක් ලෙස පසුගිය වසර පුරා ආක්‍රමණශීලී ලෙස අනුපාත ඉහල නංවා ඇති නියාමකයින් අනෙකුත් ප්‍රධාන රටවල ක්‍රියාකාරීත්වයට වඩා බෙහෙවින් අඩුය. එපමනක් නොව, BoJ අනාවැකි වලට අනුව, මෙම අගය 2023 අවසානය වන විට 1.6% දක්වා පහත වැටිය හැකිය . තවද මෙය තාර්කික ප්‍රශ්නයක් මතු කරයි: සෑම දෙයක්ම ඉතා හොඳ නම්, වත්මන් මුදල් ප්‍රතිපත්තිය දැඩි කිරීම, මූලික අනුපාතය ඉහළ නැංවීම සහ නිෂ්පාදකයින් සඳහා ගැටළු ඇති කරන්නේ මන්ද?
ජපාන මහ බැංකුව පසුගිය වසරේ දෙසැම්බර් 20 වැනි දින එහි අවසාන රැස්වීමේදී අනුපාතය නොවෙනස්ව තබා ඇත. කෙසේ වෙතත්, එය තවමත් රජයේ බැඳුම්කර ප්‍රතිලභයන්ගේ උච්චාවචන පරාසය 0.5% දක්වා පුළුල් කරමින් වෙළඳපොළ පුදුම කිරීමට සමත් විය. මෙම තීරණය ඩොලරයට සාපේක්ෂව ජාතික මුදල් 3% කට වඩා වැඩි කිරීමට හේතු විය.
තවද, සන්සුන් කාල පරිච්ඡේදයක් පැමිණීමට ඉඩ ඇති අතර, Q1 තුළ ජපාන මහ බැංකුවේ මුදල් ප්‍රතිපත්තියේ විශාල වෙනස්කම් සිදු නොවනු ඇත. ඇතැම් පියවර අපේක්ෂා කළ හැක්කේ අප්‍රේල් 08 වැනිදායින් පසුවය. BoJ ප්‍රධානී Haruhiko Kuroda ගේ නිල කාලය අවසන් වන්නේ එදිනට වන අතර, ඔහුගේ ස්ථානයට නව අපේක්ෂකයෙකු පත්විය හැකිය. කෙසේ වෙතත්, අපේක්ෂකයින් අතර වඩා දැඩි මුල්‍ය ප්‍රතිපත්තියක අදහස් ඇති අපේක්ෂකයින් සිටියද, අපට රැඩිකල් වෙනස්කම් අපේක්ෂා කළ නොහැක.
USD/JPY සඳහා එක්සත් ජනපද ෆෙඩරල් සංචිතය 2023 වසර සඳහා සැලසුම් කරන්නේ කුමක්දැයි අපි පෙර සමාලෝචනයේදී විස්තර කළෙමු. තවද ජපන් නියාමකයා එහි වත්මන් ස්ථාවරයේ රැඳී සිටින්නේ නම්, පොලී අනුපාත පරතරය වැඩි වනු ඇත, නමුත් බොහෝ වැඩි අගයකින් නොවේ. එවිට එය සම්පූර්ණයෙන්ම ස්ථාවර වේ. සමහර විශේෂඥයින් යෝජනා කරන්නේ චීනයේ තත්වය යෙන් වලට බරපතල බලපෑමක් ඇති කළ හැකි බවයි. චීනයේ ආර්ථික දර්ශක තවදුරටත් පහත වැටෙන්නේ නම්, ජපන් මුදල් ආසියානු ආයෝජකයින්ට "ආරක්ෂිත තෝතැන්නක්" බවට පත්විය හැකි අතර එය එය ශක්තිමත් කිරීමට උපකාරී වනු ඇත.
සමහර විට ලෝකයේ ප්‍රමුඛ පෙළේ බැංකුවල මූලෝපායවේදීන්ගේ මතයට බලපෑවේ ඉහත සාධක විය හැකිය. මේ අනුව, ING උපකල්පනය කරන්නේ 2023 අවසානයේ USD/JPY යුගලය 125.00 වෙත ළඟා විය හැකි බවයි. Societe Generale ඒ හා සමාන කාර්තුමය අනාවැකියක් ලබා දෙයි: Q1 - 135.00, Q2 - 135.00, Q3 - 130.00 සහ Q4 - 125.00. HSBC ද ඇස්තමේන්තු කළේ එය 2024 වසරේ එය දැන් තිබෙන ස්ථානයේම, 130.00 පමණ වන බවයි.
දෙසැම්බර් අවසානයට තව මාස 12ක් ඉතිරිව ඇති අතර, මෙම කාලය තුළ අනපේක්ෂිත දේවල් රාශියක් සිදු විය හැකිය. පසුගිය වසර තුන මේ සඳහා පැහැදිලි සාක්ෂි විය: කෝවිඩ්-19 වසංගතය සහ රුසියාවේ විසින් යුක්රේනය සන්නද්ධ ආක්‍රමණය බොහෝ අනාවැකි සහ ගණනය කිරීම් බිඳ දමා ඇත. කෙටි කාලයක් තුළ විශේෂඥයින් පවසන දේ බැලීම සිත්ගන්නා කරුණක් වන්නේ එබැවිනි.
Q1 හි යුගලයේ චලනය පිළිබඳ අදහස් පරාසය අසාමාන්‍ය ලෙස පුළුල් වේ. සමහර විශ්ලේෂකයින් (ඔවුන්ගෙන් බොහෝ දෙනෙක් නොවේ) යුගලය තවදුරටත් පහත වැටෙනු ඇතැයි අපේක්ෂා කරයි, දැන් 124.00-125.00 කලාපයට. Goldman Sachs සහ Brown Brothers Harriman, ඊට පටහැනිව, යුගලය නැවතත් 150.00 අගයක් දක්වා ගමන් කිරීමට බලාපොරොත්තු වේ. Barclays Bank සහ Bank of America ද 146.00-147.00 කලාපයේ උතුර දිශාව අපේක්ෂා කරයි. ING, BNP Paribas සහ CIBC හි අනාවැකි තරමක් සැලකිය හැකි යැයි ලෙස පෙනුනද (136.00-138.00), බොහෝ බලපෑම් කරන්නන් ජනවාරි-මාර්තු මාසවලදී යෙන්ට සාපේක්ෂව ඩොලරය ශක්තිමත් වනු ඇතැයි අපේක්ෂා කරන බව පැහැදිලිය..
GBP/USD: තවමත් මාර්ගයන් තුන එකතු වන ස්ථානයේ
මෙම යුගලය සඳහා පසුගිය වසරේ අනාවැකිය "මාර්ගයන් තුන එකතු වන ස්ථානය" යන සිරස්තලයෙන් සමන්විත විය. මෙයට හේතුව වූයේ එංගලන්ත බැංකුවේ (BoE) තත්වය ජපානයේ එහි සගයා මෙන් නොව බොහෝ දුරට අනාවැකි පල කළ නොහැකි වීමයි. විකල්ප තුනක් තිබුණි: උතුර, දකුණ හෝ නැගෙනහිර.
එක්සත් රාජධානියේ බලශක්තිය මත යැපීම යුරෝපීය සංගමයට වඩා අසමසම ලෙස අඩු වුවද, රුසියානු විරෝධී සම්බාධක හා සම්බන්ධ ගෝලීය අර්බුදය එය මග හැරියේ නැත. 2022 ජනවාරි 1 වෙනිදා 1.3500 ට ආරම්භ වී, යුගලය පහත පරිදි මාරු විය (එක් එක් කාර්තුව අවසානයේ දත්ත වේ): Q1 - 1.3100, Q2 - 1.2100, Q3 - 1.1100 සහ Q4 - 1.2000. GBP/USD යුගලය 2022 සැප්තැම්බර් 26 වන දින 37-වසරක අවම අගයකට ළඟා වූ අතර, 1.0350 පමණ පහළ අගයක් සොයා ගන්නා ලදී.
ING හි විශ්ලේෂකයින් අනාවැකි පල කර ඇත්තේ පවුම, ශක්තිමත් එක්සත් ජනපද ඩොලරය, ස්ථාවර මුදල් සහ දුර්වල මුදල් ඒකක මධ්‍යයේ කොතැනක හෝ පහත වැටෙනු ඇති බවයි. එබැවින්, ඔවුන්ගේ දර්ශනයට අනුව, GBP/USD සමාන්තරව ගමන් කර තිබිය යුතුය: Q1 - 1.3300, Q2 - 1.3400, Q3 - 1.3400 සහ Q4 - 1.3400. කෙසේ වෙතත්, ඔවුන් වැරදි වේ. නමුත් මෙම වැරැද්ද බ්‍රිතාන්‍ය Barclays බැංකුවේ දර්ශනයට සාපේක්ෂව කිසිවක් නොවේ: Q1 - 1.3300, Q2 - 1.3700, Q3 - 1.4000 සහ Q4 - 1.4200 වේ. එනම්, 1.4000 වෙනුවට, යුගලය Q3 අවසානයේ 1.0350 හි විය. පොයින්ට් 3,850 ක දෝෂයක්!
BoE ස්ථාවරය දැඩි කිරීම සහ ෆෙඩරල් මහ බැංකුවේ ස්ථාවරය මෘදු කිරීම පිළිබඳ අපේක්ෂාවන්ට ස්තූතිවන්තවන්නට, පවුම පාඩුවෙන් කොටසක් ආපසු ලබා ගැනීමටත් 2022 ඔක්තෝබර්-දෙසැම්බර් වලදී 1.2000 කලාපය දක්වා ඉහළ යාමටත් සමත් විය. කෙසේ වෙතත්, ජර්මානු Commerzbank හි විශේෂඥයින් වත්මන් සලකා බලයි. තත්වය තාවකාලික විවේකයක් පමණක් වන අතර පවුමේ පීඩනය වැඩි කිරීමට බලාපොරොත්තු වේ.
අර්බුදයෙන් ආර්ථිකය යථා තත්ත්වයට පත්වීමත් සමඟ එක්සත් ජනපදය, එක්සත් රාජධානියට වඩා හොඳින් ක්‍රියා කරයි. එක්සත් රාජධානියේ මහ බැංකුවේ නියෝජිතයන් දුෂ්කර කාලය පිළිබඳව විවෘතව කතා කළහ. පසුගිය වසරේ අවපාතයක් ආරම්භ වූ අතර, ෆෙඩරල් බැංකුවේ අනාවැකි වලට අනුව, එය 2024 වසරේ මැද භාගය දක්වා පවතිනු ඇති අතර, ආර්ථිකය 2.9% කින් හැකිලෙනු ඇත. මේ මොහොතේ, පවුමේ අවදානම විශාල ජංගම ගිණුමේ හිඟයක් සහ උද්ධමනය වැඩි වීම සමඟ සම්බන්ධ වී ඇති අතර එය බහු-වසරක ඉහළම අගයන් පෙන්නුම් කරයි. ප්‍රථමයෙන් පැවසිය යුත්තේ බොරතෙල් සහ ගෑස් ආනයනය කිරීමේ වියදම සීග්‍රයෙන් ඉහළ යාම නිසා මෙම තත්ත්වය උදා වී ඇති බවයි.
මිල වර්ධනය පාලනයක් යටතට ගෙන ඒමේ උත්සාහයක් ලෙස එංගලන්ත බැංකුව 2023 දී අනුපාත ඉහළ නැංවීමට ඉඩ ඇත. මේ මොහොතේ, Fed සහ BoE පොලී අනුපාත පිළිවෙලින් 4.50% සහ 3.50% වේ. පරතරය කලින් තිබුන තරම් විශාල නැති අතර, එය 100 bp පමණක් වේ. ඩොලරයේ මෙම වාසිය දිගටම පැවතිය හැකි අතර, බ්‍රිතාන්‍ය නියාමකයා වඩාත් දැඩි ප්‍රතිපත්තියක් ගතහොත් අනුපාත සමානාත්මතාවයේ අගයන්ට ළඟා විය හැකිය. මේ අතර, ආර්ථික විද්‍යාඥයින් Q1 සහ Q2 හි අනුපාත 50 bps (මූලික ලකුණු) සහ 25 bps කින් 4.25% දක්වා ඉහළ නැංවීමක් පිළිබඳව කතා කරයි.
එවැනි තත්වයක් තුළ, එක්සත් රාජධානියේ විශාලතම මූල්‍ය සමූහ ව්‍යාපාරයක් වන HSBC ට අනුව, GBP/USD හි සිදුවීම් පහත පරිදි වර්ධනය වනු ඇත: Q1 - 1.2200, Q2 - 1.2300, Q3 - 1.2400 සහ Q4 - 1.2500. ප්‍රංශ Societe Generale සමූහය පහත උපුටා දැක්වීම් දකී: Q1 - 1.2000, Q4 - 1.2400.
USD/JPY සම්බන්ධයෙන් මෙන්ම, ඊළඟ කාර්තුව සඳහා GBP/USD සඳහා වන අනාවැකිය වඩාත් නිශ්චිත සහ විවිධ ලෙස පෙනේ: TD සුරැකුම්පත් පර්යේෂණයේ 1.0700 සිට Citi බැංකුවේ 1.2600 දක්වා. මෙම පරාසයේ මැද අනාවැකි ඇත: BNP Paribas (1.0800), Barclays (1.1300), CIBC (1.1500), Scotiabank (1.2000) සහ Westpac ආයතනික බැංකුව (1.2200).
***
අපි සම්ප්‍රදායිකව වාර්ෂික සහ ත්‍රෛමාසික අනාවැකි වල සිට සතිපතා අනාවැකි වෙත ඊළඟ සතියේ සිට මාරු වන්නෙමු. එහිදී මාර්ගෝපදේශ වඩාත් පැහැදිලි වනු ඇතැයි අපි සිතමු.
NordFX විශ්ලේෂණ කණ්ඩායම
Notice: These materials are not investment recommendations or guidelines for working in financial markets and are intended for informational purposes only. Trading in financial markets is risky and can result in a complete loss of deposited funds.
